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上海航空物流价格贵吗?(国际空运费又涨了吗)

2022年10月07日 11:33:50 更新 1555 浏览 作者:国际快递-百运网

  “客改货”政策调整叠加奥密克戎影响,航空货运价格再创新高,利好航空物流板块业绩提升

  ①东航物流:“客改货”政策调整叠加奥密克戎影响,航空货运价格再创新高,利好航空物流板块业绩提升;

  ②中国海防:分析师挖出这家水下声呐系统龙头,被严重低估的军工信息化标的。

上海航空物流

  主题一

  “客改货”政策调整叠加奥密克戎影响,航空货运价格再创新高,利好航空物流板块业绩提升

  事件:根据TAC数据显示,2021年12月上海至北美航空货运价格为13.84美元/公斤,同比+88.81%。

  银河证券王靖添分析认为,“客改货”政策调整叠加奥密克戎影响,航空货运价格再创新高,利好航空物流板块业绩提升,预计东航物流2021-2023年EPS为2.05/2.47/2.73元,对应PE为10/8/7倍。

  受新冠新型变异毒株奥密克戎出现影响,国际客机腹舱运力恢复预期持续延后,叠加国家民航局“客改货”调整等因素影响,航空运力紧张的局面仍将持续,国际航空货运价格创历史新高,王靖添预测,2022年航空货运均价(上海-北美)为10.59美元/公斤,同比增长25%,持续呈现上涨趋势。

  航空承运人占航空货运价值链比例近50%,航空货运价格上涨东航物流受益较大:航空货运产业链中包括航空货运公司、货运代理、机场货站、地面物流公司等环节。据中国民航大学研究显示,航空货运价值链中,出发地货代占12.2%、出发地机场货运占7.3%、航空承运人占48.8%、目的地机场货运占7.3%、目的地货代占24.4%。

  跨境电商物流具有较高成长性,高端制造和国际生鲜物流需求稳步增长,公司综合物流解决方案业务迈入长期成长赛道:我国跨境电商物流行业具备高成长性,市场空间广阔,电商产品出口运输需求仍有释放动力。根据海关总署发布的数据显示,2021年前三季度我国跨境电商进出口增长20.1%。同时,高端制造、国际海鲜冷链需求稳步增加,航空物流需求进入长期成长赛道。

  风险提示:航空货运价格下降的风险,跨境电商物流需求不及预期的风险,航空货运政策变化的风险。

  主题二

  分析师挖出这家水下声呐系统龙头,被严重低估的军工信息化标的

  中国海防经过两次重组确立了水下信息化龙头地位,水声设备占公司收入一半以上。

  华泰军工李聪预计中国海防2021-2023年净利润9.09/11.82/14.98亿元,对应PE分别为29/22/18倍,当前公司2022估值仅22倍左右,明显处于被低估状态。

  1、水声业务占比高,产品具有耗材属性

  中国海防声呐产品广泛配套于我国各类舰艇,产品市占率高,在部分型号上具有垄断地位。声呐等水下设备工作直接接触海水,工作环境恶劣,湿端产品的更换周期在5年左右,具有耗材属性。舰艇设计寿命一般30-40年,即舰艇服役周期中会更换多次声呐设备,因此公司产品增速将显著高于下游主战装备增速。

  2、水下信息系统建设和UUV带动声呐放量

  我国于2017年开展第一个水下信息系统“国家海底科学观测网”的建设工作,海底监测网等项目的建设将拉动公司声呐产品快速发展;声呐产品也是UUV的必要设备之一,当前各国都大力发展UUV和潜艇联合作战体系,未来趋势是潜艇+UUV集群联合作战模式,一个潜艇配多个UUV,一个UUV配多种声呐,届时公司声呐等配套产品将迎来爆发式增长。

  3、两船合并落地,公司后续资本运作可期

  两船合并后公司是中船集团旗下唯一的水下信息化上市平台,目前集团内电子信息化类资产合计净利润约为30亿,公司有望发挥其上市平台优势,承接中船系科研院所或对应公司的相关电子信息类资产,进一步做大做强。

  风险提示:产品列装不及预。

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