美国黑石集团有多厉害（堪称全球私募之王）

2023年04月10日 17:25:38 更新 3306 浏览作者：国际快递-百运网

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　　黑石集团是全世界最大的独立另类资产管理机构之一，是美国规模最大的上市投资管理公司，是全球最大的私募股权投资公司，2021年底管理的资产规模接近9000亿美元。

美国黑石集团

　　能成为王者，黑石集团有自己独特的经营之道：

　　一、借鸡生蛋

　　黑石集团拥有超强的募资能力，9000亿美元来自全球的投资者。手握大把资金后，黑石集团在全球范围“买买买”。通过资产增值回报给投资者，进而吸引更多的投资者将资金交给黑石。

　　这个闭环的核心是如何将资产增值?

　　二、业务板块

　　2022年，黑石集团的业务分为四大板块，每一个业务板块分别由数百名投资管理专家组成的投委会管理。

　　1、房地产板块(Real+Estate)，由数百位投资专家管理2790亿美元的资产，包括一系列全球的、欧洲、亚洲的房地产基金、一些房地产债务投资工具、在纳斯达克公开交易的房地产投资信托(BXMT)等。

　　2、私募股权板块(Private+Equity)，管理2610亿美元的资产，包含公司私募股权基金、战术投资、为高净值客户服务的多元资产投资平台(BTAS)业务、资本市场服务业务等。

　　3、对冲基金解决方案(Hedge+Fund+Solutions)，管理810亿美元的资产，该板块主要是指黑石另类资产管理公司，包括管理各类混合及定制的对冲基金的基金、培育新对冲基金人才或投资于特殊机会的投资平台等。

　　4、信贷(Credit+Insurance)板块，管理2590亿美元的资产，主要包括高级信贷基金，不良债务基金、夹层基金等。

　　三、商业逻辑

　　1、Blackstone在全球范围内进行大型收购、中型购买和投资新兴成长企业。

　　2、Blackstone秉承着一种投资哲学：从不恶意收购，偏爱“不时髦”的产业。

　　因此你可以看到Blackstone的投资清单却覆盖了众多似乎out-of-fashion的产业，包括有线电视、乡村蜂窝电话、炼油、汽车零件、芯片、房地产、酒店、旅游、博彩、医院和食品等行业。

　　3、Buy it，Fix it。Fix就是通过Blackstone 6大资产管理的方法，来聚焦资产价值的提升。6大方法为：

　　(1)租赁。提升各种业态的组合和租户的变化，来提升租赁的收入。

　　(2)战略性的资本投入。这个资本投入不仅仅是对房地产外部的改造，并且通过各种各样的增值来提升房地产的质量和形象。下面我要讲的西尔斯大厦就是其中比较主要的案例。

　　(3)战略性处置/收购。在一个资产包里，通常存在着核心资产、优质资产，也存在着所谓的非核心资产，在大规模的资产包里如果要提升价值，很多情况下要处置非核心资产、经营增长慢的企业，而通过并购的方法来加入优质的资产、增长快的资产，这就是策略性的进行收购和处置。

　　(4)资产层面的费用控制。这个不用说了，就是减少费用。

　　(5)在公司层面，比如说有很多资产包、管理公司，通过公司层面来减少一定的运营费用。

　　(6)提升和改善资本结构。资本结构存在着短债、成本高的债，往往需要把它换成长期的债，成本相对比较低的债，来提高整体项目的收益率。

　　品牌渊源

　　“黑石”一词源于两位创始人对祖籍的纪念：他们两人的姓氏中分别嵌着德文的“黑色”和希腊文的“石头”。

　　1984年，雷曼兄弟因巨额损失，被美国捷运公司旗下的希尔森经纪公司以3.6亿美元的价格收购。

　　1985年，当时40岁的施瓦茨曼(中文别名：苏世民)和61岁的彼得森也正式自立门户，以40万美元为启动资金，成立了黑石集团，彼得森出任总裁，施瓦茨曼任CEO。黑石集团采用了类似合资企业的全新商业模式，吸纳合伙人成立分支机构，分支机构可以在黑石集团旗下运营。

　　1986年，黑石集团通过完成施贵宝比奇纳特公司的项目赚得第一桶金。从纽约人寿保险公司获得2500万美元，彼得森凭借与保诚集团美国分公司投资总监的关系募得1亿美元。这是黑石集团发展过程中的重要节点。

　　1988年，黑石集团招募了3名资深高级合伙人:

　　来自雷曼兄弟的银行家罗杰·奥特曼;

　　来自第一波士顿银行按揭证券部的劳伦斯·芬克;

　　来自里根政府预算办公室主任戴维·斯托克曼。

　　黑石集团为劳伦斯·芬克成立了主要从事抵押证券和其他固定收益证券的公司——黑石财务管理集团，黑石集团与芬克团队各持股50%。

　　1990年，黑石集团为了丰富业务种类，聘请高端投资家提升合伙人的整体实力，引入了负责收购业务的亨利·西尔弗曼、第一波士顿银行资本市场执行官大卫·巴腾，亨利·西尔弗曼收购了豪生特许经营连锁和华美特许经营的美国独家授权，而后成立了美国特许经营系统公司。巴腾设立了FOF，这项业务创造了黑石集团管理费收入新的重要来源。

　　1992年，年轻力胜的施瓦茨曼(苏世民)逐渐获得黑石集团的主要控制权，而彼得森逐步退居幕后，两人协议后决定让彼得森出让更多股份给新加盟的合伙人。黑石集团邀请约翰·施雷伯管理其房地产投资部门，施雷伯组建了自己的房地产投资团队，团队与黑石集团各占股50%。

　　1993年，黑石集团发起一笔13亿美元的收购基金，让黑石集团成为仅次于KKR、福斯特曼·利特尔公司的收购集团。

　　1994年，黑石财务管理集团的AM达到230亿美元，这一年更名为黑岩资产管理公司(即 BlackRock，nc.，贝莱德集团，又称黑岩集团)，并以2.4亿美元的价格卖给匹兹堡国家银行石集团获得8000万美元现金以及6年来3000万美元的分红。

　　1997年，黑石集团完成第三只投资基金的募集，金额达到40亿美元，成为仅次于KKR的第二大私募股权基金。

　　2001年，9·11事件后，黑石集团与其他四家私募公司合资成立了再保险公司轴心资本。

　　2002年，受市场行情影响，黑石集团将业务中心由杠杆收购转向次级债。黑石集团在阿

　　德菲亚和查特尔通信两个项目的投资中获得近10亿美元的利润。第一波士顿银行投资银行和另类资产部门负责人托尼·詹姆斯成为施瓦茨曼的接班人，黑石集团完成转型。

　　2006年，黑石集团上市，2010年成为世界上最大的上市资产管理公司。中国投资有限责任公司投资黑石集团30亿美元，获得10%股份。

　　同年，黑石集团以260亿美元收购了希尔顿酒店集团。

　　2008年3月，为把握金融危机期间市场动荡和错配产生的信贷业务机会，黑石收购了拥有100亿美元资产管理规模、擅长杠杆信贷业务的GSO 资本公司(GSO Capital Partners,GSO)。

　　2009年，黑石集团股价跌至3.55亿美元，市值相较于峰值缩水了90%。

　　2010年，在中国设立以人民币计价基金投资中国市场，并拓展对印度、韩国等新兴市场的投资。